贸易不确定性、财政债务膨胀以及对美国例外论信心减弱等因素导致美国资产承压，美元作为受害者之一，正经历从高估值的回落。尽管近期因中美贸易战休战而有所企稳，但穆迪下调美国主权信用评级后，美元再次面临抛售压力。
支付公司Convera的首席外汇和宏观策略师George Vesey指出，从估值角度看，美元有进一步贬值的空间，穆迪下调评级后，“卖出美国”交易再次成为焦点。
美元指数变化 投机者美元净空头头寸 从1月份高点下跌10.6% 173.2亿美元美元的看跌情绪部分源于其估值相对较高——1月份美元指数一度较其20年平均水平90.1高出22%。目前，该指数比20年平均水平高出10%左右。如果再下跌10%，就会跌至特朗普第一个任期内触及的低点。
巨额赤字敲响警钟投资者和策略师一直认为美元被高估，但美国经济的强劲增长使得做空美元成为痛苦的交易。渣打银行的Steve Englander表示，尽管近期的贸易安排可能会在一定程度上安抚市场，但这并没有解决美国面临的长期信心问题。
分析人士表示，特朗普的全面减税法案将使美国36.2万亿美元的债务在未来十年增加3万亿至5万亿美元。德意志银行的George Saravelos表示，购买美国资产的兴趣减弱，加上美国财政程序僵化导致赤字居高不下，这些因素让市场非常紧张。
尽管特朗普政府表示支持强势美元政策，但外资抛售美国资产的现象仍在继续。法国巴黎银行资产管理公司的Peter Vassallo表示，如果美元不再是避险货币，不再让投资多样化，那么持有这么多美元的必要性就值得质疑。
逢高卖出美元?过去10年美元走强让市场参与者持有美国资产，而不必过于担心汇率风险。德意志银行等银行估计，由于外国持有的美国资产高达数万亿美元，即使对冲比率小幅上升，也可能引发大规模抛售。
投资者增加对冲意味着对美元的直接需求减少，远期市场的美元抛售压力加大。亚洲经济体如中国、韩国和新加坡由于数十年来一直将巨额贸易顺差投资于美国资产，积累了大量美元敞口。
然而，与看跌美元的说法相反的是美国经济的韧性。如果经济增长意外上行，可能令美联储在更长时间内按兵不动，并支撑美元。Brandywine Global的投资组合经理Jack McIntyre指出，美国消费者迄今仍保持了韧性，但更倾向于逢高抛售美元，而非押注美元反弹。
